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全球芯片大洗牌!谁能成为中国芯片龙头?(深度)

[日期:2019-08-17] ? 来源:苏州市光电产业商会? 作者:苏州市光电产业商会 ? 阅读:50次[字体: ]

尽管在外部利空之下,今天中国科技股当自强,尤其是半导体行业,更是从底部上涨了5.08%。

(芯片走出了“独立牛市”)

作为芯片产业链的转移地,在国际摩擦技术的情况下,芯片产业依然展示了超强的韧性。

适逢半导体逆市大涨,我们特意整理了美国半导体发展史,以及我国国情等因素,看一看我国芯片将如何在洗牌中胜出希望从历史数据,找到属于中国芯片的“核心力量”。

一、全球芯片洗牌,美国怎么成为老大?

1958年,德州仪器发明出世界上第一块集成电路,自此之后,美国集成电路迅猛发展。

在硅谷的创新引擎、风险资本的首次引入,上世纪80年代中期前,美国一直稳坐世界半导体老大的位置,一度占据世界半导体市场超60%的份额

(迈克·马克库拉对苹果进行了25万美元的投资)

然而,在80年代后期因美苏争霸,美国的半导体大量应用在军用领域,并逐渐被日本超越。

1993年,前十大半导体公司,日本独占六家。日本半导体技术的领先让美国开始觉醒,并先后强迫日本签订了《广场协议》《半导体协议》。

更为重要的是,美国空前重视芯片产业。根据布什总统签署的总统令,“国家信息基础设施实施咨询委员会”和“信息基础执行工作队”于1992成立,确立了“信息高速公路”计划(NII)。

另一方面,纳斯达克的崛起,为大量风险资本提供了丰厚的退出路径。而且,这些科技创新公司上市之后,一部分还成为了全球芯片领军人物。英特尔就是这段故事的缩影。

从这次芯片洗牌,有2点必须看到的:

第一,政策导向80年代的反超,离不开当时政府在集成电路大开绿灯。而NII项目的投资结构包括政府和私人投资,这一点与我国“大基金”投资几乎一致。

第二、资本退市,全国投资者分享红利。

英特尔、德州仪器、苹果等都离得益于风险资本,而这类资本在公司登陆纳斯达克后离场,赚取了丰厚利润。但芯片龙头积累的先发优势,让收入不断增长,也让市值也在不断扩大。

以最近10年来说,英特尔的股价就上涨了2.5倍。

(英特尔股价)

巧合的是,国内“大基金”第一、二期开始释放红利,而科创板也在千呼万唤下挂牌,似乎正在复制80年的美国。

随着集成电路的产业变迁(美国发明——日本加速——韩国台湾分化),这个时代风口正向我们挥手。仅以当前可见的华为、中兴,都足够的理由相信,中国芯片能成为我们的“核心资产”。

可以的话,每个人都应该准备一个芯片投资名单,蛰伏这个难得的时代机会。

二、3个角度,寻找中国芯片龙头

2018年,美国公司在全球半导体制造商中一度领先,例如英特尔、高通、AMD、英伟达等等。随之而来,它们的市值规模也上涨了一倍。

当前,在中国上市的芯片龙头也被资本相中。比如今天,芯片尽管受到利空低开,但逆市从底部上涨近5%,颇有几分“核心资产”的味道。

通过美国芯片龙头的研究,我们发现,中国未来芯片龙头至少符合3个特征

第一、掌握核心科技;

由于芯片行业天然具备资本扎堆和技术扎堆的特性,先发优势会特别明显。与其等待成为龙头,还不如直接买龙头。

如国内半导体设备集大成者北方华创,最近一年最高上涨了163.49%!

第二、享受3000亿美元替代空间;

2018年全球半导体进入下行周期,国内出口同比增长26.6%,系全球的3倍。并且,未来还有高达3000亿美元的进口额,存在巨大替代空间。

就像美国当年,在限制日本倾销之后,英特尔的业绩立马飙升。

第三、业绩,30%是分水岭;

无论是英特尔、高通,还是英伟达,成长期的净利润增速都超过30%。

数据显示,A股132家芯片公司2018年净利润的中位数为18.25%。中报显示,超过36家芯片公司的增速超过30%。

毫无疑问,这些公司都是中国芯片的希望,也是中国未来财富的最大入口。不然,公私募基金、外资怎么敢逆势抄底中国芯片呢。

如果没时间花几个小时梳理数据,可以参考下方研究成为,我们结合上述3个特征,精选了一份“芯片10”名单,合计10家A股未来最具潜力的公司。

让人兴奋的是,2家芯片龙头中报业绩预期超过100%,并在今年获得专利技术。多家机构给出“强烈推荐”评级。

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